造车“二进宫” 美的再陷多元化怪圈？ - {$web_name} 美的近来真的很奋斗

　　为提振投资者信心，美的近来真的很奋斗。针对意兴阑珊的资本行业，这家家电巨头接连打出了“回购牌”、“增持牌”以及“王炸”——进军新能源汽车产业链。深度影视花絮解读但当下来看，收效甚微。

　　截止5月28日，美的集团收盘价82.53元/股，距本年2月的最高点108元每股下跌超23%，市值蒸发超过1700亿元。

　　究竟是什么阻挡了美的的“护盘大计”？

　　美的股价被提前透支？

　　在本年2月10日抵达108元每股的历史新高后，美的集团的股价着手“跌跌不休”。

　　以便重振股价，美的集团接连启动大手笔的回购打算。其中，在2月23日，美的集团亮相了本年的第一轮回购打算，拟使用自有资金回购不超过1亿股且不低于5000万股企业股份，预计回购金额不超过140亿元，回购售价不超过140元/股。

　　该回购打算在当时被称为“A股史上最大回购案”(注：这一记录后被格力电器打破)，引发行业强烈留意，美的集团的股吧里更是热闹非凡，“重大利好”、近日2025双11预售，背后原因值得深思“明日涨停”、“上120(元/股)”这样的字眼层出不穷。

　　可惜，事与愿违。依据本年4月3日的公告，美的集团最后只耗费86.64亿元就达成了这轮回购，远不及计划中的金额上限。其中，最高成交价为95.68元/股，最低成交价为80.29元/股。这番“雷声大雨点小”的操控未能打动行业，回购达成后，美的集团股价持续滑坡。

　　本年5月10日，美的集团又亮相了拟回购金额不超过50亿元，回购售价不超过100元/股的第二轮回购打算。同日，美的集团的控股股东——美的控股亮相在前方12个月内，拟以不低于8亿元增持企业股份。

　　此后，美的集团创始人、美的控股一致行动人何享健更是亲自“下场”增持企业股票。本年5月20日，何享健亮相以集中竞价交易方式增持企业股份，拟增持股份金额不低于8亿元。年初回顾手机摄影，看完瞬间懂了

　　但是，巨额的回购以及控股股东的“站台”，并未能为美的集团卖来行业的“欢心”。

　　从资本行业和家电业的视角来看，自上一年以来，家电上游大宗原材料售价的持续大幅上涨，是美的等家电企业近期股价波动的首要缘由。

　　尤其是在本年春节之后，铜、铝等材料的售价屡革新高，导致家电企业成本压力急剧上升，纷纷亮相商品涨价通知。以铜为例，据央视财经报导，从上一年3月到本年5月，境内铜价从每吨35000元左右一路飙升到每吨75000元，达到了近15年来的高点，铜加工企业不得不减产应对。

　　本年以来，境内诸家券商的行业研报都将原材料售价上涨列为家电开售企业的首要隐患因素。

　　5月26日，美的集团在深交所互动易上答复股民提问时承认，“原材料的(售价)上升的确对商品成本形成一定作用”。美的集团强调会采取改动商品结构、对有关原材料开展套保操控、详细Switch评论提升生产效率等举措应对此事。

　　针对美的股价不振，知名家电行业确认师刘步尘另有一番见解。他对新浪财经确认道，“美的是一只绩优股，为什么在连续回购和增持之下，股价依然大幅度下跌？这是很多人不理解的。我的思考是：过去两年，美的集团股价连续上攻，冲劲相当大，有点像一辆刹不住的车，冲过了终点线还在往前跑，严重透支了前方一段时间的上攻动能。

　　换言之，美的集团尽管成熟性、企业机制、多元化布局、企业文化、治理人团队等综合比拼力要素，的确优于格力电器，但尚未优秀到市值超越格力3000亿之多(注：格力当前市值)的程度。”

　　他觉得，美的股价要想持续上攻，就必须为企业注入更多新的动能，比如在新产业布局方面做到重大革新，在智能家居布局上见到效果，在海外行业上获得较大进展，在工业互联网布局有实质性收益，在牌子高端化上效果显著等等。

　　“但是，到当下为止，这些假设都还没有发生，什么时候发生也不得知。所以，美的集团市值摸到7000亿元之后马上掉头向下，也就不难理解了。我觉得，美的集团的合理市值应该是5000亿元，高出格力电器1000-1500亿元”。刘步尘说。

　　新能源汽车是不是出路？

　　美的的“护盘”动作并非全无效果。

　　本年5月14日，美的集团股价再度探底，最低跌至73.6元每股。两个交易日后，美的集团亮相完整进入新能源车领域。美的威灵汽车部件的电机驱动、热治理和辅助/自动驾驶三大商品线官方投产，并官方亮相5款汽车零部件商品：驱动电机、电子水泵、电子油泵、电动压缩机和EPS电机。

　　这一讯息总算使得美的股价在当时有了小幅回升。

　　家电业资深观察人士张彦斌对新浪财经强调，美的是进入的汽车产业链的一个环节，并不是主业转型汽车行业。所关乎的驱动电机、热治理和辅助/自动驾驶三大商品线都与家电有所关联。对此，他觉得前景可期。

　　可是，13年前，美的集团在汽车领域就有过一次失利的使用。

　　在早年家电行业的首轮“造车潮”中，美的曾是“淘金者”之一。这轮热潮始于1997年11月，当时的空调巨头春兰集团以7.2亿元接手东风汽车企业。随着家电行业比拼白热化、利润摊薄， “造车潮”在2003年左右达到顶峰，美的、奥克斯、波导、夏新、新飞、格林柯尔等都曾经由并购方式进军汽车业，谋求新的产业增长点。

　　2003年至2004年，美的先是与和昆明方面签订了“云南美的汽车项目”，兴办了云南美的汽车产业控股有限企业整合昆明区域的三家汽车生产企业，继而又收购了湖南三湘客车集团有限企业(简称“三湘客车”)。2005年至2006年，美的客车昆明和长沙生产基地建成投产。

　　依据当年的公开报导，美的在上述两地项目的打算投资金额达35亿元，“力争在3-5年内进入中国客车行业前列”，将汽车项目培育成企业新的支柱产业。资料图：2007年美地客车长沙工业园展示的“龙王”豪华美的客车

　　但没过几年，雄心勃勃的美的就遭遇了“滑铁卢”。因管理不善，美的客车基地于2008年年底完整停产。此后，云南美的旅行车有限企业被云南航天工业总企业100%回购，重新更名为“云南航天神州汽车有限企业”；三湘客车于2009年以6000万的总代价被比亚迪收购。

　　美的的黯淡退场不是个案，含有春兰在内，前述谈及的众多家电企业的造车打算都以失利告终。

　　如今美的再次“染指”汽车业，其背景与当年也有些相似——家电业遭遇天花板，针对资本而言，家电业的想象空间急剧压缩，家电巨头将目光投向了新的风口。

　　“随着新能源汽车、智能汽车的迅速兴起，很多非汽车企业也觉得，进来分一杯羹的机遇到了。”刘步尘对新浪财经强调。

　　董明珠或许就是这样想的。她个人投资10亿元的银隆新能源汽车不只没有交出一份满意的业绩答卷，反而陷入了巨额亏损和债务泥沼，原董事长魏银仓因侵占企业利益潜逃出境。

　　同样对新能源汽车跃跃欲试的还有创维集团创始人黄宏生。本年4月27日，黄宏生控制的开沃新能源汽车集团(简称“开沃汽车”)亮相“创维汽车”牌子。黄宏生宣称要投资300亿元，做到创维汽车进入全球十强的目标，在资本行业做到3000亿市值。

　　尽管黄宏生画了一张大饼，但创维集团却连忙澄清称，创维只是转让牌子给开沃汽车，创维集团并不参与造车。而创维汽车获得业内点评是“缺乏核心技术卖点”。

　　在当前“万物皆可造车”的背景下，家电企业重返汽车产业，是大势所趋？还是又一次盲目的多元化？

　　“在美的治理层看来，家电产业进展到今日，已然进入存量比拼时代，增量越来越小，乃至已然没有增量空间了，企业要想持续做到营收增长，就必须向家电之外的领域延伸。进入汽车领域，正是这一背景下的决策”。刘步尘强调。

　　值得注意的是，身为美的集团多元化业务以及技术转型的重大一环，该企业近年来着力兴办的机器人产业表现难言乐观。

　　自2017年美的斥资300亿元收购的工业机器人品牌方德国库卡(KUKA)后，库卡营收就逐年下降，股价几近折半。财报显示，2020年美的集团机器人业务营收215.89亿元，同比大幅下滑14.3%。另外，因收购库卡而形成的庞大商誉还悬在美的头顶——于2020年12月31日，美的因收购库卡形成的商誉仍高达228.36亿元。

　　竭力撕去家电标签的美的，在技术转型的道路上面临诸多考验。前方，库卡和威灵能否变成持久支撑美的股价的基础面？答案仍不明朗。（来源：新浪财经）

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