季报风吹暖家电行业！龙头年内股价强势翻倍 - {$web_name} 涨幅分别为31.49%、31.37%和27.98%

【家电资讯-家电资讯 - 行业资讯，作者：记者】

　　家电板块这周表现强势，叠加业绩高增方向个股表现尤为亮眼，一季报净利同比增660%的家用冰箱、冷柜的开发与制造商奥马电器、Q1净利同比增2280%的年初最适合读的一句话：好好生活就是胜利白色家电股长虹美菱以及一季度净利同比最高预增135%的境内中央空调龙头海信家电分列周涨幅榜前三，涨幅分别为31.49%、31.37%和27.98%。

　　从2023年全年角度看，海信家电年内股价累计最大涨幅101.82%且这周五再创历史新高、长虹美菱和黑电龙头海信视像累计最大涨幅均在70%左右。

　　针对家电板块近期持续上涨的缘由，有基金经理确认，先是本周漫威电影速递，业绩层面，4月中旬若干家电企业的Q1业绩大超预期;其次，管理层面，二季度内外销低基数，Q1空调内销出货大幅增长，3月家电出口资料超预期，需求整体复苏走向确定性较强;最后，资金层面，一季报业绩较好预期下，板块资金风格切换，家电板块低估值、高股息的参数性价比突出。

　　中信期货在4月2日的剧组日常Tips研报中强调，从家电板块整体估值来看，经过2021年以来的不断回调，当下已然回落到了近年来的低位。随着疫情推动放开叠加方针刺激下地产端的回暖，家电消费预期有望持续修复合作板块估值持续提升。

　　另外，美的、海信、长虹、火星人等多个家电企业近期亮相接入文心一言，AI赋能家电智能化也引发了不少行业留意。

　　公开资料显示，家电分为黑电、杭州创业融资动态白电、厨电、小家电4种类型。其中白电首要指“空冰洗”三大件，属传统刚需消费范畴;小家电为近年新兴的个性化可选消费领域细分赛道众多。

　　民生证券在4月10日的研报中强调，家电行业境内行业售卖规模自2018年起呈现下滑，2020年疫情冲击下，售卖规模由2019年的8211亿元锐减至7297亿元，此后连续三年维持低位。2022年家电行业售卖规模共计7307亿元，同比下滑3.13%。

　　产业链方面，家电行业受上游原材料售价波动及下游渠道售卖、需求等作用。通常上游零部件企业规模较小，前五客户集中度高，但中游的龙头家电制造商(美的、格力等)大多拥有完整产业链，且采购策略较为较为分散，另外对下游渠道推动能力也相对较强，因而拥有较高的议价话语权与商品定价权。

　　需要注意的是，据平安证券探究所说明，历经多轮行业周期与洗牌，传统大家电已进入以存量升级为主的瓶颈期，“空冰洗”均已诞生出境内自主牌子龙头，行业格局已相对固化;例如空调、洗衣机行业分别呈现“格力+美的”、“海尔+美的”的双寡头格局，冰箱则为“一超多强”，海尔一家市占率超3成，中小牌子的进展空间较为受限。

　　业内人士强调，前方基础利率和理财端收益率的下降，将会对中国资产含有股票资产的定价形成历史性的作用，除少数真正价值上的新兴成熟行业之外，优质红利股将面临价值重估的机遇。

　　中信证券纪敏觉得，家电行业若干龙头的现金流和分红的稳定持续将具有稀缺属性，或受益于定价重估。提议留意：低估值+稳定现金回报：格力电器和美的集团;治理改进+业绩高增：海信家电和海信视像;渠道改革+治理完善：华帝股份;内销回暖：领导电器和欧普照明;受益于AI算力需求激增：申菱生态。

　　信达证券强调，家电行业中不乏国央企背景的企业，如四川长虹、长虹美菱、春兰股份、深康佳等。其觉得，随着企业内部结构的改动、管理战略的明确、激励举措的亮相，这些国企背景的家电企业在效率和盈利改进方面或将拥有较大的改进空间。

　　值得注意的是，有基金经理强调，若干涨幅较大的标的，尤其是一些和AI沾边的标的，其估值是呈现较大泡沫的。短暂其售价或许已然在资金主导的区间，会有较大的不确定性。

　　另外，确认人士强调，如今的家电行业就是典型的“二八格局”，即不到20%的家电品牌方，占据着超过80%的行业占比，众多企业在“供过于求”的行业生态中只能内卷、恶战。

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